论电影制作投资的困境与重要性
眼下的国内市场，股票崩盘、资本寒冬，仿佛唯有电影票房不断井喷，而电影行业也确实正在迎来更热的一波投资浪潮。小编特意撰写此文是为了是展示电影投资的风险特性，以及探讨电影基金背后的投资逻辑。
1、挽救迪士尼的基金
今日的娱乐巨头迪士尼在八十年代时，其实是好莱坞大亨中最为不堪的一员。1984年，迪士尼只有16亿美金的收入，远远落后于当时市场的领先者，位处好莱坞的二线梯队。
但之后的二十年，迪士尼迎来了二十倍的增幅，至2004年，当年收入已经达到了308亿美元，稳居好莱坞的领先位置。在迪士尼从一个生产动画电影的小作坊刚刚转型真人电影公司时，几只基金的作用功不可没。
小布什的银屏
首先是名为银屏(Silver Screen Partners)的影视专项基金，共推出了四期，由银屏管理公司(Silver Screen Management Inc)负责管理营运。小布什在1983至1993年十年间，曾是基金管理公司董事会的一员。
这只基金最初是1982年由纽约电影投资人罗兰·贝茨为HBO电影项目融资准备的。到1983年开始启动，首期约为8200万美元，主要投向电视平台播映的电影。
从1985年第二期开始，在当时迪士尼负责人艾斯纳的争取下，银屏开始为迪士尼募集资金。银屏第二期基金1亿9300万美元全部投向了迪士尼的电影项目中，1987年的第三期投资对象仍然是迪士尼，金额高达3亿美元。这些资金主要用于支撑当时迪士尼的电影制作，特别是真人电影的项目投资。
日本人的热钱
银屏的第三期基金之后，迪士尼开启了火绒太平洋基金(Touchwood Pacific Partners)的第一期，共计6亿美元的募集工作，这是当时影视行业最大的基金。该基金是迪士尼旗下三个公司真人电影的主要资金来源。分别是迪士尼(Disney)、试金石电影公司(Touchstone)和好莱坞电影公司(Hollywood Pictures)。
和之前银屏的资金大多来自于美国本土不同的是，火绒太平洋的钱主要来自日本。这只基金虽然注册在美国，是支美元基金。但其中的1亿8000万美元是日本投资者通过山一证券(Yamaichi Securities)购买的，另外的4亿2000万美元，则通过由花旗银行领导的银行财团以债券形式来实现，这些财团包括日本富士银行、日本长期信用银行和汉诺威信托。
在80年代末90年代初，好莱坞对日本投资者来说就是一块完成梦想的宝地，这与今天中国的资本在快速涌入美国的性质高度相似。很多资金的提供者和管理者像是朝圣一般，希望借助于投资关系来学习好莱坞的市场经验。
因此，日本本土的低利率以及好莱坞的光环，都使得火绒太平洋与银屏相比利率更低。日本人对于所投资的迪士尼电影，几乎没有什么回报的要求，只要允许他们投资即可。
在火绒太平洋这只一定规模的基金之前，迪士尼还和日本第一大券商野村证券(Nomura Securities)达成协议，后者同意在四年内提供最多2亿美元给迪士尼的内容供应商Interscope唱片公司，用于音乐方面的投资制作。
之所以要先回顾三十年前的这个案例，是因为可以让我们接下来更好的理解电影基金的性质和特点。